Esta es la traducción literal de su artículo:

Gas Natural ETF (UNG): Cara, yo gano, cruz, tu pierdes

Mientras que los puntos débiles de los ETF´s sobre las materias primas están bien documentados, la diferencia entre el precio del gas natural y el ETF que debería replicarlo ha producido una advertencia muy útil que indica porque deberían evitarse muchos de los instrumentos más exóticos. Como siempre, los inversores deberían conocer su contenido y estudiar estos instrumentos antes de invertir en ellos.

El gráfico de abajo compara el rendimiento del primer vencimiento continuo del contrato de futuros de gas natural y el ETF (UNG).

Hasta finales de agosto, el descenso del gas natural y el de UNG fue similar y la relación de sus cotizaciones se mantuvo relativamente cerca. Sin embargo, desde entonces, el gas natural se ha dado una vuelta importante y ha logrado subir en el año. Por otra parte, UNG, sigue más del 55% por debajo.

Esencialmente, quienes poseen títulos de UNG se han perdido toda la subida.

Aunque la gran popularidad de los ETF´s ha tenido muchos efectos
positivos y han proporcionado bastantes rendimientos a los inversores, el boom de la industria no ha impedido que algunos lo
hayan pasado mal.

Artículo original

Y ESTA ES LA METEDURA DE PATA

A lo largo de todos sus años de cotización, los contratos de futuros sobre Gas Natural están sometidos a un fuerte contago durante los meses que van de junio a diciembre (los vencimientos más lejanos cotizan ostensiblemente más caros que los cercanos). Esto es debido a la lógica aplastante de que en invierno suele hacer más frío que en verano, y los vencimientos cotizan al precio adecuado a cada estación del año desde varios años antes de llegar a su vencimiento.

Cualquiera que esté comprado de contratos de futuros de Gas Natural desde junio a diciembre, cada mes, al efectuar el roll over, tendrá que hacer un desembolso importante, pues como se ha dicho, el contrato del mes siguiente cotiza mucho más caro. Lógicamente, este desembolso no se refleja en el gráfico del primer vencimiento empalmado que por cierto es absurdo y totalmente irreal. Sólo una completa ignorancia de los mecanismos que rigen todos los mercados de derivados del planeta llevaría a alguien a hacer una comparación entre el gráfico continuo del primer vencimiento del Gas Natural y el gráfico de un ETF que intenta replicar su precio.

Hay que tener en cuenta que el ETF no tiene en su cartera Gas Natural físico, sino contratos de futuros que tiene que ir rolando y asumiendo a su vez el gran coste que ello significa.

CONCLUSIÓN

Es increíble que gente tan poco preparada escriba en una Web financiera de tanto prestigio y mucho más que cometa la torpeza de llegar a esas conclusiones tan disparatadas.