Grecia se enfrenta en la actualidad a la perspectiva de una quiebra que podría amenazar al euro. En una entrevista con SPIGEL ONLINE, Peter Bofinger, un destacado consejero del gobierno alemán, explica porque cree que la moneda común sobreviviría al colapso de Grecia y llama a un nuevo orden económico global.

 SPIGEL ONLINE: La comisión europea ha prescrito un programa austero de medidas para Grecia. El gobierno de Atenas necesita cortar su déficit presupuestario un 75% para 2012, y no hay prevista ayuda de la Unión Europea. Pero no está claro que Grecia pueda evitar los problemas por si sola.

¿Corre Bruselas el riesgo de una quiebra de estado?

 Peter bofinger: Al contrario. La firmeza de la posición europea contra Grecia es la única vía correcta. Una inyección monetaria de Bruselas habría sentado un precedente peligroso – le habría enviado señales a otros países con problemas, como Portugal o España que cuando la situación se pone difícil la Unión Europea les rescatará.

 SPIGEL ONLINE: ¿Pero no es eso lo que se necesita precisamente ahora? Los problemas financieros de los socios de Europa del sur están presionando a toda la zona del euro. Algunos de sus colegas económicos temen que una quiebra causaría un efecto domino y una caída brusca del valor del euro.

 Bofinger: Algunos de mis colegas están yendo demasiado lejos. En comparación con otras zonas monetarias, la zona euro va mucho mejor de lo muchos dicen. Los niveles de deuda nacional y de endeudamiento de los estados es menor que el de los Estados Unidos. Y en una situación de emergencia también podría hacer frente a la quiebra griega. El país produce sólo el 2,6 % del producto interior bruto de la euro zona.

 SPIGEL ONLINE: A pesar de todo, la falta de confianza en el euro sería muy grande. Y en lo que respecta a la deuda nacional dentro de la euro zona es actualmente del 88% de su PIB. ¿Cree usted que esa cifra es baja?

 Bofinger: No es baja, pero es más baja que la de Estados Unidos. Allí, la deuda nacional es del 92% del PIB. En Japón, es incluso del 197%. Y en el Reino Unido, el déficit presupuestario es mucho peor que el de la zona euro. Y en lo que respecta a la falta de confianza, déjeme decirle que el estado de California ha estado al borde de la quiebra durante meses y su parte del PIB de los Estados Unidos es aproximadamente del 13%. Visto desde esa perspectiva, el temor de un efecto domino es limitado.

 SPIGEL ONLINE: Eso podría tener que ver con el hecho de que usted es un seguidor de la economía Keynesiana. Como tal, cree en estimular la demanda para aumentar la producción y el empleo y apoya la idea de un déficit público fuerte para que esto suceda. ¿Pero, no le inquieta la explosión del déficit?

 Bofinger: Después de la quiebra de Lehman, no había una alternativa a los programas de rescates bancarios caros y a las políticas financieras muy expansivas. Pero ahora lo principal es gestionar una estrategia de salida cautelosa además de rigurosa. Es por esto que en nuestro informe anual (nota del editor: provista por el panel de consejeros de economía del gobierno federal alemán), proponemos un pacto de consolidación europeo bajo el cual todos los estados miembros de la UE estarían obligados de un modo creíble y transparente a lograr de nuevo presupuestos equilibrados. La creciente inquietud de los mercados muestra la importancia de esta acción. Pero igual de malo que el déficit estatal es el estado de anarquía de las políticas monetarias.

 SPIGEL ONLINE: ¿Qué quiere decir?

 Bofinger: Como dejó claro la crisis asiática de 1997, los tipos de cambio son bombas del tiempo económicas, Se pueden utilizar para declarar abiertamente las guerras comerciales. China, por ejemplo, ha mantenido durante años su moneda artificialmente baja, abaratando sus productos para el resto del mundo – un factor que ha potenciado las exportaciones de la República Popular China. Pero otros sufren la mayor parte de las consecuencias de esa política, incluidos los europeos. El euro es más fuerte que el renminbi ( el nombre oficial de la moneda china), y las mercancias de la zona euro son comparativamente más caras para el resto del mundo. Sin embargo, las fluctuaciones erráticas entre el euro y el dólar también son problemáticas. La incertidumbre sobre el valor del dólar destruye empleos. Tomemos, por ejemplo, la decisión de Daimler de mover la producción de sus sedans de clase C a los Estados Unidos para protegerse de las fluctuaciones del tipo de cambio.

 SPIGEL ONLINE: ¿Se están usando los tipos de cambio como un arma proteccionista?

 Bofinger: En un arma desleal proteccionista. Si China trata de proteger su economía doméstica a través de aranceles, interviene la Organización Mundial del Comercio. El devaluar la moneda china puede tener una ventaja competitiva que puede ser reprochada y condenada por el resto del mundo, pero no se puede forzar a China a hacer nada.

 SPIGEL ONLINE: Por eso el presidente francés Nicolas Sarkozy está pidiendo un organismo internacional que tenga el poder para intervenir cuando los países abusan de sus políticas de tipos de cambio. ¿Comparte la opinión de Sarkozy de que el libre mercado de cambios debería ser eliminado?

 Bofinger: Quiero eliminar la especulación en relación con los ¨carry trades¨. Los especuladores piden prestamos en una moneda con bajas tasas de interés e invierten ese dinero en monedas que tienen una tasa alta de interés. Haciendo, de este modo, que la moneda débil se aprecie en vez de depreciarse.

 SPIGEL ONLINE: ¿Qué consecuencias tiene esto?

 Bofinger: El ejemplo de Islandia mostró que si entra tanto dinero en un país, los bancos no paran de conceder prestamos. Sin embargo, en algún momento cuando los especuladores quieren recuperar su dinero, hace tiempo que ha volado en inversiones no rentables; y al final es el país el que queda al borde de la quiebra.

 SPIGEL ONLINE: ¿No hubiera sido más fácil devaluar simplemente la moneda islandesa desde el principio para prevenir la entrada excesiva de capitales en el país?

 Bofinger: Desde luego. Cada país puede tratar de controlar el tipo de cambio de su moneda para prevenir ¨carry trades¨. El banco central de Islandia podría haber parado la apreciación de su moneda mediante una devaluación frente al euro.

 SPIEGEL ONLINE: ¿Por qué no dio ese paso el banco central?

 Bofinger: Posiblemente porque ni siquiera se les ocurrió. La devaluación de la propia moneda no es un criterio unificado de política monetaria. Muchos bancos centrales todavía creen en el mercado libre de divisas – incluso si causa importantes daños a su economía. Un organismo de control monetario global podría garantizar que los gobiernos tomaran siempre las decisiones más económicamente racionales.

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